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川财证券:北京二手房价格继续下降

信息来源:eosoo.cn  时间:2019-04-26  浏览次数:30

    川财观点
【钢铁】近期钢材需求走出“淡季不淡”格局,钢铁需求虽季节性走弱但同比仍有增量,短期钢铁需求韧性十足;2018年12月中旬以来全国主流贸易商建筑钢材日均成交量较上两年同期均有所增长;同期螺纹钢表观消费量也远高于往年水平。钢材需求韧性背景下钢材现货价格有望维持当前水平。近期钢材社会库存加速累积,或由于近期降准、地方债限额提前下发等政策因素,但目前冬储仍未全面展开,建议持续关注贸易商及终端冬储进展。个股方面,仍建议关注成本控制能力强,分红稳定的优质钢企。



房地产】2018年12月份,全国首套房贷平均利率23个月以来首次出现下降,降至5.68%。12月共有17个城市首套利率均值出现回调,包括北上广深及多个热门二线城市。目前行业调控从“一城一策”转为“一城多策”,地方政府调控的空间较大,市场对于调控持续高压的预期有望缓解。我们认为十年期国债见顶回落后,按揭利率也将逐步改善,地产股估值也将获得提振。



【基础化工】近期负极材料市场保持稳定,从成本端看,石墨电极市场低迷带动针状焦价格大幅下跌,短期内,多数企业进入年终备货阶段,将与下游锂电池企业协同进行,同时大型企业积极进行原材料储备,增厚负极材料利润空间。长期看,国内石墨化产能供应将趋于宽松,西南和北方石墨化产能扩张明显,预计石墨化加工费用将出现松动,进一步降低负极材料企业生产成本。



【银行】近期流动性持续宽松。银保监会称不会对通道业务进行一刀切,预计非标投资和银行表外业务有望在今年得到一定恢复。四季度贷款高速增长,不良率略有上行,银行核心一级资本充足率消耗引发市场关注。


展望未来,我们认为目前PB0.75的板块估值,已经包含了12%左右的隐藏不良贷款,完全反映了市场的担忧。随着银行补充资本金的脚步加快和市场的理性回归,银行板块存在估值修复的机会。我们认为风险控制较好和业务壁垒较高的银行,将在未来银行业改革发展格局中占据明显优势,建议长期关注。


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